Nomura: У России есть лишь две возможности остаться конкурентоспособной


Основные экономические индикаторы указывают на то, что российская экономика погрузится в рецессию в 2009г. Однако, как отмечают в своем исследовании аналитики банка Nomura, благодаря жесткой фискальной политике, которая проводилась во время подъема экономики, и сохранению значительной части доходов от продажи нефти на текущий момент Россия оказалась в лучшем положении по сравнению с другими развивающимися странами, имея возможность принимать необходимые меры во время спада экономики. В то же время решение правительства о существенном сокращении расходов на инфраструктуру будет, вероятно, препятствовать увеличению коэффициента производительности экономики.

Как отмечают аналитики Nomura, cочетание таких факторов, как снижение цен на нефть, уменьшение внешнеторговых доходов, сокращение внешнего спроса и ухудшение внутренней конъюнктуры, приведет к заметному снижению бюджета РФ в 2009г. Правительство недавно пересмотрело прогнозы бюджета, основываясь на цене нефти в 41 долл./барр., и теперь в 2009г. ожидается дефицит бюджета в размере 7,4% ВВП, в 2010г. — 5%, в 2011г. — 3%. Доходы бюджета уменьшатся на 40% по сравнению с первоначальной оценкой, до 6,7 трлн руб., в то время как расходы увеличатся на 6 трлн руб. – до 9,7 трлн руб. Таким образом, отмечают эксперты, дефицит бюджета составит около 3 трлн руб. Возможность правительства финансировать этот дефицит, пусть даже с учетом расходования всех средств Стабфонда, ставит Россию в уникальный ряд с такими странами, как Китай, государства Ближнего Востока и Чили, у которых есть средства для поддержки экономики во время спада.

Пересмотр прогнозов бюджета сигнализирует о существенном сокращении инвестиционных расходов — с 15 до 30% в зависимости от категории, считают в Nomura. К примеру, столь необходимая модернизация российской транспортной системы отложена на неопределенный срок, как и модернизация портов и систем электроснабжения.

Правительство будет расходовать имеющиеся ресурсы на три основных направления: на поддержку банковской системы, на заработные платы госчиновникам и на систему социальной безопасности. В то же время, указывают в Nomura, при намерениях властей обеспечить стабильность выплат госчиновникам, составляющим треть работоспособного населения страны, и увеличить лимиты, установленные для социальных программ, вполне можно понять, что решение о сокращении инфраструктурных расходов является спорным, главным образом из-за плачевного состояния инфраструктуры.

В выбранных секторах правительственная поддержка обеспечит стабильность реальной заработной платы и расходов, но в то же время уменьшится объем государственных капиталовложений в те отрасли экономики, которые играют ключевую роль для роста производительности. Чтобы оставаться конкурентоспособной, России необходимо инвестировать в инновационные технологии и увеличивать производительность труда.

При рассмотрении путей восстановления экономики российским властям трудно решить, каким образом лучше всего израсходовать имеющиеся средства. По мнению аналитиков Nomura, нет причин полагать, что РФ извлекла урок из предыдущих кризисов 1986-1990гг. и 1998г. Впрочем, как и в те времена, у России есть возможность стать менее зависимой от экспорта нефти и пересмотреть экономическую модель для создания экономики, которая построена на инновационном мышлении и стабильном росте производительности.

Оставьте отзыв

Ваш емейл адрес не будет опубликован. Обязательные поля отмечены *