Июльский PMI: в России началась рецессия, теперь это официально

Свежие данные индекса PMI, рассчитываемого банком HSBC, не оставляют поводов для оптимизма. Впервые с июля 2009 года в России произошло падение производства. Компании сокращали персонал максимальными за шесть месяцев темпами. Экономика еще может "отжаться", но шансы на это малы

В последние полгода темпы роста ВВП в России замедляются, но чиновники продолжают повторять, что это временно: к середине года экономика достигнет дна и восстанет из пепла, как птица Феникс. Последние данные индекса PMI не оставляют поводов для такого оптимизма. Индекс основан на результатах опроса менеджеров по закупкам в промышленной сфере.

Показатель ниже 50 баллов свидетельствует о падении темпов экономического развития ниже уровня даже самого слабого роста. В России в июле все ключевые показатели PMI опустились ниже этой критической отметки.

Основной индикатор — сезонно очищенный Индекс PMI обрабатывающих отраслей, который отслеживает развитие общей конъюнктуры рынка. За прошлый месяц он упал с 51.7, зафиксированных в июне, до 49.2. Это первый отрицательный результат с августа 2011 года и минимальный с декабря 2009 года.
Индекс выпуска продукции упал с 52.4 в июне до 48.7 в июле.
Ключевым фактором общего ухудшения ситуации в обрабатывающих отраслях России в июле стало отсутствие роста новых заказов.
Полученные данные говорят о том, что основной причиной падения стало драматически слабый внутренний спрос, новые экспортные заказы растут третий месяц подряд максимальными темпами с мая 2012 года.
В ответ на ослабление рыночной конъюнктуры производители сократили закупки впервые с января 2012 года. Темпы сокращения были максимальными за четыре года.
Запасы сырья и материалов продолжали сокращаться, правда, минимальными за пять месяцев темпами. Это легко объяснить — остатки готовой продукции, наоборот, растут третий месяц подряд, компании переоценили спрос и затоварили склады.
Компании в июле увольняли работников максимальными с января темпами.
На фоне валютных колебаний и роста цен на электроэнергию темпы роста цен на сырье и материалы были максимальным за семь месяцев. Однако следует отметить, что общий уровень инфляции закупочных цен остается исторически слабым.

Александр Морозов, главный экономист Банка HSBC по России и странам СНГ

«Все ключевые показатели PMI — указали на значительное падение ниже критической отметки 50.0 баллов в июле. Кроме того, запасы зафиксировали рост третий месяц подряд — такое наблюдалось только в годы кризисов 2008 года и 1998 года. Полученные результаты явились неприятным сюрпризом после довольно обнадеживающих результатов опроса PMI в предыдущем месяце.

На этом печальном фоне, рост новых экспортных заказов до 14-месячного максимума был единственным светлым пятном в исследовании. Внешний спрос является благоприятным для возобновления роста. Это выгодно отличает нынешнюю ситуацию от наблюдаемых в прошлом, в 2008 и 1998 годах.

Есть ли основания ожидать, что внутренний спрос восстановится в ближайшее время?

Есть, но их немного. Во-первых, в качестве «слабого звена» в июле выступили производители промежуточных товаров, в то время как производители потребительских и инвестиционных товаров увидели продолжение роста спроса. Это может поддержать спрос на промежуточные товары в ближайшие недели.

Во-вторых, вероятный богатый урожай в этом году должен дать толчок пищевой промышленности, в то время как спрос на экспорт (если он будет продолжаться) должен привести к усилению внутреннего спроса через внутристрановые производственные цепочки.

Наконец, ослабление инфляции должно способствовать поддержанию роста доходов, роста частного потребления и роста производства в смежных отраслях. Тем не менее, другие отрасли российской промышленности по-прежнему являются уязвимыми в нынешних условиях, и устойчивость экспортного спроса не гарантирована, учитывая признаки дальнейшего замедления в Китае».

Источник: Финмаркет

Александр Морозов, главный экономист Банка HSBC по России и странам СНГ

Оставьте отзывОтмена