Помимо 97% оборонного концерна "РТИ Системы", производящего, в частности, радиолокационные станции системы предупреждения о ракетном нападении типа "Воронеж", в состав РТИ входит компания "Ситроникс", работающая на рынке микроэлектроники, а также 50% плюс 0,5 акции системного интегратора Nvision Group.
Эти цифры следуют из отчетности его акционера Банка Москвы. За два с половиной года с создания стоимость РТИ выросла всего на 6%, при том что в прошлом году к концерну был присоединен системный интегратор Nvision Group, обеспечивший только во втором квартале дополнительные $202 млн выручки.
Банк Москвы раскрыл в своей отчетности справедливую стоимость принадлежащих ему 15,4% акций РТИ. На 30 декабря 2012 года она составила 3,187 млрд руб. На дату составления полугодовой отчетности справедливая стоимость этих акций не изменилась, уточнил банк.
Исходя из стоимости 15,4% РТИ в 3,187 млрд руб., цена 100% акций концерна составляет 20,7 млрд руб. Это на 6,15% выше, чем расчетная стоимость РТИ в феврале 2011 года, когда было объявлено о создании этой компании. Тогда при образования РТИ Банк Москвы внес в капитал этой компании 3 млрд руб., получив долю 15,4% акций ОАО. Основным же акционером РТИ с долей в 84,6% акций стала АФК «Система», которая внесла в капитал новой компании 97% ОАО «Концерн «РТИ Системы»» и 2,88 млрд руб. Исходя из размера банковского взноса в РТИ, капитализация ОАО в феврале 2011 года составила 19,5 млрд руб.
Помимо 97% оборонного концерна «РТИ Системы», производящего, в частности, радиолокационные станции системы предупреждения о ракетном нападении типа «Воронеж», в состав РТИ входит компания «Ситроникс», работающая на рынке микроэлектроники, а также 50% плюс 0,5 акции системного интегратора Nvision Group. Во втором квартале 2013 года выручка РТИ составила $479,6 млн, а OIBDA — $17,3 млн; по отношению ко второму кварталу 2012 года показатели выросли на 31,2% и на 163,4% соответственно.
Банк Москвы оценивал свои акции РТИ с применением мультипликатора EV/EBITDA 6,37-8,93, а потом изменял получившийся показатель на +15% / -15%. Этот мультипликатор по нижней границе близок к показателям зарубежных конкурентов РТИ — французской Thales SA (капитализация €8,4 млрд), а также американской Raytheon Co ($25,4 млрд).
Со второго квартала 2012 года РТИ начал консолидировать в своей отчетности показатели Nvision Group, долю в котором концерн получил в прошлом году. Только во втором квартале этого года Nvision Group внесла в общую выручку РТИ 43%, или $206,2 млн. В Банке Москвы не стали комментировать, почему, несмотря на покупку Nvision Group, оценка РТИ за два с половиной года выросла лишь на 6%. Источник в АФК «Система» объясняет это тем, что выручка Nvision Group не росла так быстро, как ее EBITDA. Системный интегратор больше не выполняет некоторых крупных контрактов, в частности с «Ростелекомом». Кроме того, во втором квартале у РТИ увеличился на 37% долг, до $1,4 млрд, что и выразилось в такой «консервативной оценке» РТИ, объяснил собеседник «Ъ».
Банк Москвы готов продать 15,4% РТИ, следует из его отчетности. В АФК «Система» не получали оферту на покупку этих акций; никаких решений о покупке акций РТИ, принадлежащих Банку Москвы, не принято, активных переговоров нет, сообщили в пресс-службе АФК «Система». Наиболее вероятный покупатель этих акций, АФК «Система», не видит экономических оснований выкупать пакет РТИ, маловероятно, что сделка состоится в ближайшей перспективе, утверждает источник, знакомый с ситуацией.
Читайте также:
РТИ увеличил свою долю в «Ситрониксе» до 99,48%
АФК «Система» обсуждает объединение «Ситроникса» и «РТИ Системы»
«Ситроникс» «раз-два-яица»: её микроэлектроника обособляется
Россия остро нуждается в первоочередном развитии собственной электронной компонентной базы
Источник: «Коммерсант»